比尔博·巴金斯，一个100多岁的霍比特人，住在他的家乡查尔斯，天性喜欢冒险。在他年轻时的一次冒险中，他从怪物古鲁那里得到了至尊魔戒。这枚戒指是黑暗之主索隆创造的至尊戒指。它拥有奴役世界的邪恶力量，可以领导其他几个势力圈。在3000年前人类联盟和兽人军队的战斗中，联盟取得了胜利，赢得了至尊魔戒。比尔博的心灵也受到了影响，因为他日夜和魔戒生活在一起。在他111岁的生日聚会上，他决定把一切都留给他的侄子佛罗多(以利亚·伍德)，并继续冒险。比尔博的好朋友甘道夫(伊万·麦克莱恩饰)知道至尊魔戒的秘密。与此同时，黑暗之王索隆已经知道他的戒指落入了哈比祖的手中。索隆正在重建巴拉多要塞，集结无数兽人，准备带着大军夺取魔戒，征服全世界。甘道夫说服佛罗多护送魔戒到王国瑞的温希尔。在好朋友萨姆、皮聘和梅里的陪同下，佛罗多在跳马酒店得到了刚铎王子阿拉贡的帮助。历经磨难，佛罗多终于到达了精灵王国。然而精灵们不愿意保留这个邪恶的至尊戒。国内各国代表开会讨论达成意见，准备将至尊戒送上末日山脉的烈焰中彻底毁灭。佛罗多站了起来，接受了这个任务。这次陪同他的有甘道夫、阿拉贡、精灵莱格拉斯(奥兰多布鲁姆)、人类博罗米尔、矮人金利。一路走来，魔戒远征军除了要逃离索隆爪牙的黑骑士和兽人的追击外，还要抵挡至尊魔戒的邪恶诱惑。